El dólar oficial cayó por primera vez en cuatro jornadas y los paralelos acompañaron la baja
Los contratos de futuros cerraron a la baja, y ubican al tipo de cambio por debajo de $1.470 para fin de año
El dólar mayorista cayó $2 a $1.453,00 y se mantuvo 4,1% del techo de la banda cambiaria del Banco Central (BCRA), actualmente ubicada en $1.512,5. En ese marco, los dólares paralelos acompañaron la tendencia y cerraron con bajas.
El tipo de cambio minorista cerró en el Banco Nación (BNA) a $1.480 para la venta, mientras que el promedio de entidades financieras que realiza el BCRA lo hizo a $1.475,49. Así, el dólar tarjeta o turista, equivalente al dólar oficial minorista más un recargo del 30% deducible del Impuesto a las Ganancias, se ubicó en $1.924.
Entre los paralelos, el MEP retrocede 0,5% a $1.470,30, mientras que el contado con liquidación (CCL) lo hizo 0,6% $1.510,99. A su vez, el dólar blue cayó $5 a $1.440 y la brecha con el dólar oficial continúa en terreno negativo.
Por su parte, en el mercado de dólar futuro los contratos cerraron con caídas generalizadas caídas generalizadas. El mercado "pricea" que a fin de año el dólar mayorista cerrara en $1.467 y una TNA implícita del 13%, según se desprende de los plazos de diciembre.
El volumen operado en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) mostró una caída importante del 33%, totalizando u$s263 millones. Asimismo, en el mercado de futuros ROFEX se observaron bajas de $5 en promedio, pero con una menor actividad. En total se operaron u$s670 millones, según ABC Mercado de Cambios.
Al respecto, un informe de la consultora LCG detectó que el mercado considera que las bandas actuales continuarán, al menos en el corto plazo, con base en los contratos de dólar futuro. "El mercado le asigna todavía vida a las bandas hasta marzo 2026, asumiendo una tasa de depreciación implícita del 2,1% mensual para los próximos tres meses", destacaron.
La dinámica cambiaria también está influida por una oferta más acotada de divisas. En noviembre, los exportadores de granos y oleaginosas liquidaron apenas u$s760 millones, lo que implica una caída del 62% interanual y del 32% frente a octubre.
El gran problema: reservas netas profundamente negativas
A pesar de esta estabilidad, el principal foco de preocupación del mercado sigue siendo el estado crítico de las reservas internacionales. De acuerdo con la metodología del FMI, Argentina terminaría el año con reservas netas en torno a los u$s17.000 millones negativos. En términos sencillos: si el país debiera devolver sus pasivos en dólares de corto plazo, no tendría recursos propios para hacerlo.
Por eso, tanto inversores como organismos multilaterales presionan para que el Gobierno acelere la recomposición de reservas. Un giro en esa dirección podría llevar al riesgo país por debajo de los 650 puntos, un nivel que suele alcanzarse tras momentos de tensión financiera.
Tras el acuerdo con el FMI del año pasado, el riesgo país llegó a bajar a 500 puntos, pero volvió a estabilizarse cerca de 600 cuando el equipo económico dejó de mostrar intención firme de acumular dólares.
En este contexto, operadores del mercado consideran factible que el Gobierno impulse en las próximas semanas una nueva recompra de bonos globales. Esta herramienta permitiría reducir el riesgo país sin presionar directamente sobre el tipo de cambio y funcionaría como una señal de compromiso con la estabilidad financiera.
